Stříbro láme rekordy: proč trh čelí už šestému roku deficitu v řadě
Zatímco se pozornost investorů obvykle upírá ke zlatu, tichým rekordmanem roku 2026 je stříbro. Trh čelí už šestému roku po sobě, kdy poptávka převyšuje nabídku – a na rozdíl od zlata za tím nestojí primárně centrální banky, ale solární panely, elektromobily a datacentra pro umělou inteligenci. Pokud zvažujete, jak stříbro zapadá do portfolia vedle zlata, tenhle strukturální deficit je klíčový kontext, který byste měli znát.
Šestý rok deficitu v řadě – co říkají čísla
Podle World Silver Survey 2026, který zveřejnil Silver Institute společně s analytickou firmou Metals Focus, bude rok 2026 už šestým rokem v řadě, kdy světová spotřeba stříbra převyšuje jeho těžbu. Letošní schodek se odhaduje na 46,3 milionu trojských uncí. Součet deficitů za celých šest let už dosáhl 762,1 milionu uncí – tedy přes 23 700 tun stříbra, které trh „spotřeboval" nad rámec toho, co se vytěžilo nebo recyklovalo.
Těžba přitom dlouhodobě stagnuje kolem 813 milionů uncí ročně – stříbro se totiž z velké části těží jako vedlejší produkt při těžbě jiných kovů (mědi, zinku, olova), takže těžařské firmy nemohou produkci jednoduše zvýšit jen proto, že stoupla cena stříbra samotného.
Kdo za tím stojí: ne investoři, ale průmysl
Na rozdíl od zlata, kde poptávku táhnou hlavně centrální banky a investoři, je stříbro především průmyslovým kovem. Přes 57 % celkové poptávky po stříbru dnes tvoří průmyslové využití – nejvýrazněji solární panely (stříbro je klíčovou součástí fotovoltaických článků), elektromobily a rychle rostoucí segment AI datacenter a elektroniky. Tahle poptávka je na rozdíl od investiční mnohem méně citlivá na cenu: výrobce solárních panelů stříbro potřebuje bez ohledu na to, jestli stojí 50, nebo 90 dolarů za unci.
Jak se to promítlo do ceny
Strukturální deficit se v roce 2026 naplno projevil na ceně. V lednu 2026 stříbro poprvé v historii překonalo psychologickou hranici 100 dolarů za trojskou unci – hodnotu, která ještě před pár lety působila jako čirá spekulace. Pro srovnání: dosavadní historické maximum z let 1980 a 2011 se pohybovalo kolem 50 dolarů za unci, tedy zhruba poloviny lednového vrcholu. Do srpna 2026 cena z lednových maxim ustoupila zpět k přibližně 69 dolarům za unci – stále výrazně nad starým historickým rekordem, ale s podstatně vyšší volatilitou, než na jakou byli investoři do stříbra zvyklí.
Proč je stříbro jiné aktivum než zlato
Tahle dvojí povaha – zároveň průmyslová komodita i uchovatel hodnoty – dělá ze stříbra jiný typ aktiva, než je zlato. Když ekonomika zpomaluje, průmyslová poptávka po stříbru může klesat, zatímco investiční poptávka po zlatu jako bezpečném přístavu naopak roste. Stříbro proto bývá volatilnější oběma směry – prudší růsty v obdobích silné poptávky, ale i ostřejší korekce, jako tu z jarních měsíců 2026. Právě z tohoto důvodu se stříbro v portfoliu obvykle doplňuje se zlatem, ne jako jeho náhrada – podrobněji rozebíráme v článku Zlato, nebo stříbro? Do čeho investovat.
Co to znamená pro investory
Strukturální deficit sám o sobě neznamená, že cena poroste přímočaře – jak ukázal i letošní ústup z lednových maxim, cesta bude pravděpodobně hodně kostrbatá. Dlouhodobý fundament (těžba nestíhá poptávku už šest let v řadě) ale zůstává v platnosti bez ohledu na krátkodobé výkyvy. Než se pustíte do nákupu, vyplatí se ujasnit si i praktické rozdíly oproti zlatu – včetně toho, že investiční stříbro na rozdíl od zlata podléhá standardní 21% DPH. Kompletní přehled najdete v článku Investiční stříbro: kdy se vyplatí a na co pozor, konkrétní typy investičních mincí pak porovnáváme v článku Stříbrné mince: Eagle, Maple Leaf, Krugerrand.
Shrnutí
Stříbro v roce 2026 čelí šestému roku deficitu nabídky v řadě, poháněnému primárně průmyslovou poptávkou – solárními panely, elektromobily a AI technologiemi – ne investory. To z něj dělá aktivum s jiným rizikovým profilem než zlato: vyšší volatilita oběma směry, ale i silný dlouhodobý fundament daný tím, že těžba jednoduše nestíhá pokrývat spotřebu.
Časté otázky
Co znamená „deficit" na trhu se stříbrem?
Deficit znamená, že celková poptávka po stříbru (investiční i průmyslová) převyšuje množství, které se za dané období vytěží a recykluje. Rozdíl se pokrývá z existujících zásob, které se tím postupně zmenšují.
Proč těžaři jednoduše nezvýší produkci stříbra, když je poptávka vysoká?
Většina stříbra se těží jako vedlejší produkt těžby jiných kovů, hlavně mědi, zinku a olova. Těžařské firmy se rozhodují podle ceny hlavního kovu, ne stříbra – zvýšit těžbu stříbra samostatně proto není jednoduché ani rychlé.
Je stříbro rizikovější investice než zlato?
Stříbro je typicky volatilnější než zlato oběma směry – rychleji roste v období silné poptávky, ale může i prudčeji korigovat. Kombinace investičního a průmyslového charakteru z něj dělá jiný typ aktiva než zlato, ne nutně horší nebo lepší.
Platí se u investičního stříbra DPH stejně jako u zlata?
Ne. Investiční zlato je od DPH osvobozeno, investiční stříbro nikoliv – podléhá standardní sazbě 21 %. Tento rozdíl je potřeba zohlednit při srovnávání výhodnosti obou kovů.
